금융시장의 기술적 분석

마지막 업데이트: 2022년 7월 3일 | 0개 댓글
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금융시장의 기술적 분석을 읽고

  • (독서감상문)시골의사의 주식투자란 무엇인가를 읽고
  • 얻을 투자가들은 자괴감을 느낄 것이다. 그만큼 기존의 다른 책들에 비해 무거운 고민거리를 던져주는 책다운 책이다. 누가 시장을 이길 수 있는가? 저자는 겸손하다. 우리는 투자에 대해 화려한 수식어구를 너무 많이 부여한다. 그는 투자의 주체인 사람 그리고 주식투자의 객체인 기업에 대해 본질적으로 이해하고 있고, 겸손하게 배우려한다.
  • [사회과학] 투자론 ) 기술적 분석의 종류와 내용에 대해 설명하시오
  • 1. 서론 기술적 분석은 주식시장을 비롯한 금융시장을 분석하고 예측하는 기법 가운데 하나로, 흔히 기본적 분석과 대비되는 기법이다. 기술적 분석은 주로 가격 그래프(차트)를 이용해 분석한다. 그렇다면 기술적 분석의 종류와 그 내용에는 어떤 것들이 있을까. 2. 본론 금융시장의 가격 예측에는 대표적인 몇 가지 방법이 있다. 학계에서 금융시장의 기술적 분석 일반적으로 인정
  • 투자론 ) 기술적 분석의 종류와 내용에 대해 설명하시오
  • 분석은 이처럼 가격과 실제 가치의 괴리를 발견하는데 사용하는 방법으로, 워런 버핏이 이런 투자 방법으로 유명하다. 그렇다면 기술적 분석은 과연 어떠한 특성을 기반으로 하는 분석방법인가. 기술적 분석은 시장의 가격 그 자체에만 관심을 두고, 가격 움직임의 원인에는 큰 관심을 두지 않는다. 기술적 분석법을 사용하는 투자자는 몇 가지 가정, 그리고 과
  • 증권투자상담사 자격증 요약
  • 산입하지 않는다. 수익과 비용은 총액에 의하여 기재함. ◆ 이익잉여금 처분계산 : 당기순이익의 사용용도를 나타낸 재무제표 1. 기본적분석 2. 기술적분석 3. 경기분석 4. 발행시장 5. 유가증권시장 6. 코스닥시장 7. 채권시장 8. 금융투자상품 비교분석 9. 자본시장과 금융투자업에 관한법률 10. 금융위원회규정 11. 회사법 12. 증권세재
  • 신한은행 VS KB국민은행 경영전략비교분석 및 마케팅전략 비교분석과 나의견해
  • 기술적 자원 3. 신한은행 내부환경 분석 3.1 인적자원 3.2 물적자원 3.3 기술적자원 Ⅲ. 기술적 분석 1. SWOT 분석 1.1 국민은행 1.2 신한은행 1.3 경쟁 전술 2. BCG 분석 2.1.KB국민은행 적금상품 2.2 국민은행 대출상품 2.3 KB국민은행 펀드상품 2.4 신한은행 예금상품 2.5 신한은행 대출상품 2.6 신한은행 펀드상품 2.7 경쟁 전술 3. STP 분석 3.1 시장세분화-소득수준

경제논객의 탄생에 이르기까지 많은 경제학자들의 저서가 미네르바의 대뇌피질에 입력되어 왔을 것이다. 미네르바를 만들어 낸, 그가 직접 추천한 책 중 하나가 이 책 ‘금융시장의 기술적 분석’이다.
투자를 위해 주식을 분석하는 방법은 크게 기본적 분석(Fundamental Analysis)과 기술적 분석(Technical Analysis)으로 나눌 수 있다. 기본적 분석은 기업이 가지고 있는 내재가치를 판단하여 앞으로의 성장가능성을 기대하고 투자하는 안정적인 투자방식이다

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금융시장의 기술적 분석 > 재테크/금융

서문
철학 또는 이론적 근거
기술적 예측과 기본적 예측
분석과 매매시점 선택
기술적 분석의 유연성과 적용성
다른 분야에 적용되는 기술적 분석
모든 거래기간에 적용되는 기술적 분석
경제적 예측
기술적 분석가가 아니면 차트 분석가?
주식시장과 선물시장의 기술적 분석 비교 요약
시장평균과 지표에 대한 의존성의 감소
기술적 접근법에 대한 비판
랜덤워크 이론
보편적 원리들

서문
기본원리
종가의 사용과 추세선의 존재
다우이론에 대한 약간의 비판
경기지표로서의 주식
선물거래에 적용된 다우이론
결론

서문
이용 가능한 차트 형태
양초형 차트
산술적 단위와 로그(logarithmic) 단위
일봉차트 작성
거래량
선물의 미결제약정
주봉 · 월봉 차트
결론

추세의 정의
추세는 세 방향을 갖는다
추세는 세 분류로 나뉜다
지지와 저항
추세선
부챗살 원리(The fan principal)
숫자 3의 중요성
추세선의 상대적 기울기
경로선(Channel line)
반전율
속도선(속도저항선)
갠(Gann)과 피보나치(Fibonacci) 부채선
내부추세선
반전일
가격갭
결론

서문
가격패턴
2가지 형태의 가격패턴 : 반전과 지속
머리어깨형의 반전형
거래량의 중요성
목. 표가격 설정
역머리어깨형
복합 머리어깨형
3중 천정형과 3중 바닥형
2중 천정형과 2중 바닥형
이상형의 변종들
원형 바닥형과 V자형
결론

서문
삼각형
대칭삼각형
상승삼각형
하락삼각형
확장형
사각깃발형과 삼각깃발형
쐐기형
직사각형 금융시장의 기술적 분석
측정된 움직임
머리어깨형의 지속형
확인과 이탈
결론

제 7장 거래량과 미결제약정

서문
보조지표로서의 거래량과 미결제약정
모든 시장의 거래량에 대한 해석
선물시장의 미결제약정에 대한 해석
거래량과 미결제약정 규칙의 요약
거래량 폭증과 매도절정
거래자 위탁보고서
상업적 거래자에 대한 관찰
순거래자 포지션
옵션의 미결제약정
풋 · 콜 비율
옵션의 동향과 기술적 지표의 결합
결론

서문
장기전망의 중요성
선물거래를 위한 연속차트의 작성
영속적 계약(Perpetual Contract)
장기추세의 무작위성에 대한 논란
차트의 패턴 : 주간 반전형과 월간 반전형
장기차트에서 단기차트로
왜 장기차트는 인플레이션 기간에 조정되어야 하는가?
거래목적이 아닌 장기차트
장기차트의 예

서문
이동평균 : 시차를 완만하게 연결하는 장치
이동평균 띠
볼린저 밴드
목표가격으로 이용되는 볼린저 밴드
등락범위를 나타내는 밴드
주기와 연계된 이동평균
이동평균으로 이용되는 피보나치(Fibonacci) 수
장기차트에 이용되는 이동평균
주간 규칙
최적화할 것인가 그렇지 않을 것인가?
요약
적합이동평균
이동평균의 대안

제 10장 오실레이터와 상반된 견해

서문
추세와 오실레이터의 연계 사용
모멘텀(Momentum) 측정
변화율(ROC) 측정
2개의 이동평균을 이용한 오실레이터 작성
상품선물경로지수(CCI)
상대적 강세지수(RSI)
70선과 30선을 이용한 매매신호 포착
스토캐스틱(Stochastic)
윌리엄스 %R
추세의 중요성
오실레이터가 가장 유용한 때
MACD
MACD 막대그래프
주간 차트와 일간 차트의 통합
선물의 반대견해 원리
투자자 동향지수
투자자 정보지수

서문
점도형차트와 봉차트
일중 점도형차트의 작성
수평적 계산
가격패턴
3칸 반전 점도형차트의 작성
3포인트 반전차트의 작성
추세선 금융시장의 기술적 분석 작성
측정기법(Measuring Techniques)
거래전술
점도형차트의 장점
기술적 지표로서의 점도형차트
컴퓨터로 작성되는 점도형차트
점도형차트의 이동평균
결론

서문
양초차트 작성
기본 양초형
양초형의 분석
필터 양초형 (Filtered Candle Patterns)
결론
양초형

제 13장 엘리엇의 파동이론

역사적 배경
엘리엇 파동원리의 기본이념
엘리엇 파동이론과 다우이론의 연계성
조정파동
교번의 원칙(The Rule of Alternation)
경로(Channeling)
지지선으로서의 네 번째 파동
파동원리의 기초가 되는 피보나치(Fibonacci) 수
피보나치 비율과 반전
피보나치 시간목표
파동이론 3가치 측면의 통합
주식과 상품선물에 적용되는 엘리엇 파동이론
요약 및 결론

서문
주기
차트 분석을 용이하게 하는 주기 개념
뚜렷한 주기
주기구간의 조합
추세의 중요성
좌우 전이
주기 분리방법
계절주기
주식시장 주기
1월 지표
대선관련 주기
다른 기술적 도구와 주기의 결합
최대 엔트로피 스펙트럼(Entropy Spectrum) 분석
주기읽기와 소프트웨어

제 15장 컴퓨터와 거래시스템

서문
컴퓨터의 필요성
도구와 지표의 그룹별 분류
도구와 지표의 사용
웰리스 와일더의 파라볼릭 · DM 시스템
시스템 거래의 장점과 단점
전문가의 도움이 필요한 경우
여러 시스템의 시험 또는 자신의 고유한 시스템 개발
결론

제 16장 자금관리와 거래전술

서문
성공적인 거래의 3가지 요소
자금관리
위험보상률
복수포지션 거래 : 추세거래와 비추세거래
성공과 실패 후의 조치
거래전술
기술적 요인과 자금관리의 통합
거래주문의 종류
일간 차트에서 일중 가격차트로
일중중심점(Pivot Point)의 사용
자금관리와 거래지침의 요약
주식시장 적용
자산배분(Asset Allocation)
관리계좌(Managed Accounts)와 뮤추얼 펀드
마켓 프로파일 (Market Profile)

제 17장 주식시장과 선물시장의 관계 : 시장간 비교분석

시장간 분석
프로그램 매매 : 궁극적인 링크
채권과 주식의 링크
채권과 상품선물의 링크
상품선물과 산업별 그룹
미국달러와 대규모 주식자본
시장간 분석과 뮤추얼 펀드
상대적 강세 분석
상대적 강세와 부문들
상대적 강세와 개별주식
톱다운식 시장접근
디플레이션 시나리오
시장간 상관도
시장간 신경조직망 소프트웨어
결론

시장의 폭 측정
표본자료
시장평균 비교
상승 - 하락선 (AD선)
상승 - 하락선의 이탈 (AD Divergence)
일간 AD선과 주간 AD선
다양한 AD선
맥컬렌 오실레이터 (McClellan Oscillator)
맥컬렌 요약지수 (McClellan Summation Index)
신고점과 신저점 ( New Highs and New Lows)
신고좀 - 신저점 지수
상승거랴량과 하락거래량
암 지수 (Arms Index)
트린과 틱 (Trin Versus Ticks)
완만한 암 지수 (Smoothing the Arms Index)
개방 암 지수 (Open Arms Index)
균형거래량 차트 작성 (Equivolume Charting)
양초의 위력 (Candle power)
시장평균의 비교 (Comparing Market Averages)
결론

체크리스트
기술적 체크리스트
기술적 분석과 기본적 분석의 통합
공인 시장 분석가 (CMT)
시장기술가협회 (MTA)
기술적 분석의 글로벌화
다양한 이름으로 불리는 기술적 분석
연방준비은행의 최종승인
결론

수요지수(DI)
헤릭 정산지수 (HPI)
스탁 밴드와 켈트너 경로 (Starc Bands and Keltner Channels)
수요지수 공식

서문
마켓 프로파일 그래프
시장구조
마켓 프로파일 구성원리
범위의 전개와 프로파일의 패턴
장기시장활동의 추적
결론

C. 거래시스템을 구성하는 필수 요소들

5단계 계획
1단계 : 개념(아이디어)을 정립한다
2단계 : 개념을 객관적인 원리로 구체화한다
3단계 : 차트상에서 시각적으로 체크한다
4단계 : 컴퓨터를 이용해 정식으로 테스트한다
5단계 : 결과를 평가한다
자금관리
결론

최근월 약정
차근월 약정
갠(Gann) 약정
연속 약정
미래 지속적인 연속 약정

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용어해설
참고문헌
발췌자료
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금융시장의 기술적 분석

저자 존 J.머피의 고전이라고 할 수 있는 <선물시장의 기술적 분석>의 개정 증보판. 시스템 개방에 따른 고도화된 기술적 지표들, 마켓 프로파일과 같은 새로운 그래프의 광범위한 활용법, 각종 그래프 작성의 모든 기법을 소개한다. 뿐만 아니라 여러 시장들간의 긴밀한 상관관계에 대해서도 밝혀내고 있다. 기술적 분석과 그래프 작성의 기본, 추세와 그래프 분석의 기초, 주요 반전형과 지속형을 포함한 가격모형 등의 내용을 다룬다. 기술적 분석의 배경철학이 되는 주요이론과 분석의 도구가 되는 각종 차트를 읽는 법을 알려준다. 다음 아고라의 논객, 미네르바의 추천책.

출판사 제공 책 소개

글로벌 경제위기와 미네르바 다음 아고라에서 논객 미네르바는 경제대통령으로 통한다. 극사실주의적인 비관적 관점에서 세계 1위의 금융기업 리먼 브라더스의 파산과 한국의 외환폭등, 주식과 부동산의 폭락을 예언하였고 그 예언들은 현실이 되었다. 정부에서는 미네르바의 비관론이 ‘국익’을 해친다는 이유로 개인정보 조사에 착수하여 경제논객의 입에 족쇄를 채우려 하고 있다. 지금 미네르바는 다음이라는 포털사이트의 논객을 넘어 ‘표현의 자유’ 와 사상검열이라는 쟁점에 이르기까지 뜨거운 감자로 부각되어 있다. 미네르바가 현재의 경제상황을 냉철하게 진단하고 미래의 시장흐름을 예측한 것은 독학으로 이루어 낸 것이 아니다. 경제논객의 탄생에 이르기까지 많은 경제학자들의 저서가 미네르바의 대뇌피질에 입력되어 왔을 것이다. 미네르바를 만들어 낸, 그가 직접 추천한 책 중 하나가 이 책 ‘금융시장의 기술적 분석’이다. 주식시장 어떻게 접근해야 하는가? 투자를 위해 주식을 분석하는 방법은 크게 기본적 분석(Fundamental Analysis)과 기술적 분석(Technical Analysis)으로 나눌 수 있다. 기본적 분석은 기업이 가지고 있는 내재가치를 판단하여 앞으로의 성장가능성을 기대하고 투자하는 안정적인 투자방식이다. 기본적 분석 이전에는 기술적 분석만이 존재했다. 일주일에 5번 열리는 주식시장에서는, 개장하는 오전 9시부터 폐장하는 오후 3시까지 끊임없는 가격변동이 발생한다. 가격이 변동하는 요인에는 여러 가지가 있을 수 있다. 전날 또는 실시간으로 전해지는 경제관련 뉴스, 기업의 공시, 외부적 상황, 투자자의 심리상태 등등 이 모든 가격변동 요인정보를 전부 입수하는 것은 현실적으로 불가능이다. 기술적 분석이란 무엇인가? 기술적 분석은 해당 주식의 과거의 가격동향을 토대로 미래의 주가 움직임을 예측해 내는 것을 목적으로 한다. 가격의 변동요인을 투자자가 모두 아는 것은 불가능하다. 스스로가 얻어낸 정보를 근원으로 투자하는 것에 한계가 있다면, 시장의 다른 구성원들의 움직임과 해당 주식의 과거 누적 가격을 보고 미래를 예측하는 방법을 생각해 볼 수 있다. 이것이 기술적 분석의 기본이다. 기술적 분석 도서의 바이블 주식시장에는 많은 전문가들이 있고, 그들은 각기 자신만의 노하우를 가지고 있다. 저마다 수백에서 수천 퍼센트에 이르는 수익률을 가진 모든 기술적 분석 전문가들의 투자전략의 뿌리에는 엘리엇 파동이론, 갠의 시간분석이론, 다우이론 등이 존재한다. 기술적 분석의 배경철학이 되는 주요이론과 분석의 도구가 되는 각종 차트를 읽는 법이 이 책에 담겨 있다.

GILBUT Publishers

미래 주가를 알 수 있는 도구를 가지고 있다면 주식투자만큼 쉽게 돈을 벌 수 있는 방법은 없을 것입니다. 미래 주가를 예측하는 대표적인 3가지 기법 중 기술적 분석(차트분석)에 대해 살펴보겠습니다.

기술적 분석(차트분석)이란

기술적 분석은 주가나 거래량 등 주식시장에 나타난 과거의 데이터를 기초로 시세를 예측하는 것을 말하는데, 주로 차트를 이용하기 때문에 차트분석이라고도 합니다. 이 글에서도 지금부터는 차트분석이라는 용어를 사용하겠습니다.

주가는 수요와 공급에 의해 결정되며, 수요와 공급은 기업의 가치뿐만 아니라 투자자의 투자심리, 시장에서의 인기 등 경제외적인 요인까지 복합적으로 작용해 이루어집니다. 주식을 사는 사람들은 기업가치에 비해 주가가 저평가되어 있기 때문에 언젠가는 제대로 평가받아 주가가 상승할 것이라 믿고 매수하는 사람이 있는가 하면, 신제품의 개발로 매출이 증가할 것으로 보고 매수하는 사람도 있습니다. 또 외국인이나 기관이 매수하니 까 따라 사는 사람도 있을 것입니다. 그리고 차트를 보고 매수시점이라 판단하여 사는 사람도 있습니다. 이렇게 매수하는 사람 들은 저마다 주가가 상승할 것이라고 판단하는 자기 나름의 이유가 있습니다. 반대로 주식을 파는 사람들은 매수자와 달리 주가가 떨어질 것이라고 보는 여러 이유가 있습니다. 이렇게 정반대의 생각을 가진 다수의 사람이 금융시장의 기술적 분석 거래한 거래이유와 거래내용이 그대로 차트에 반영되어 있습니다. 수요 공급의 결과가 가격과 거래량 형식으로 차트에 그려지는 것이지요.

현대 차트분석가들은 차트를 과학이요, 심리학이요, 예술이라고 합니다. 게임이론, 확률이론, 기하학 같은 수학적 개념을 활용하기 때문에 과학이라 보는 것입니다. 그리고 군중심리와 집단심리에 따라 매수자는 탐욕에, 매도자는 공포에 빠지기 때문에 심리학이라 하는 것입니다. 또한 차트의 움직임을 보고 감정의 강약과 리듬을 느끼기도 하기 때문에 예술이라고도 합니다.

차트분석의 한계와 보완방법

1. 그래프는 과거 주가 흐름을 나타낼 뿐이다!

과거의 주가 추세나 패턴이 미래에도 반복된다는 것은 비현실적이며 실제로 금융시장의 기술적 분석 미래에 그대로 반복되지 않는 경우가 허다합니다. 따라서 투자판단을 할 때는 차트만 보아서는 안 되고, 기업의 가치에 대해서도 반드시 검토를 해야 합니다.

2. 차트 해석에는 예외가 많다!

차트는 보는 사람에 따라 해석이 달라질 수 있습니다. 특히 차트에 관한 지식이 부족한 투자자가 차트를 볼 때는 자의적인 해석을 하는 경우가 있습니다.

3. 내가 먼저 매매신호를 발견하고 행동해야 수익이 난다!

모든 투자자가 나와 똑같이 차트를 읽고 행동에 옮긴다면 모두가 수익이 나는 모순이 발생합니다.

4. 가치분석과 차트분석은 불가분의 관계에 있다!

어떤 기업이든 기업 내용을 모르고 매매하는 것은 대단히 위험합니다. 따라서 가치분석과 차트분석은 불가분의 보완관계에 있다고 할 수 있습니다. 왼손에 가치분석, 오른손에 차트분석이야말로 실패를 줄이고 성공투자로 갈 수 있는 지름길입니다.

왼손에 가치분석, 오른손에 차트분석으로 투자성공률을 높이자!

차트분석의 문제점은, 첫째 분석기법이 어느 정도 완벽한 기법인가, 둘째 실전 매매에서 얼마만큼 실천에 옮길 수 있는가 하는 두 가지 문제로 요약할 수 있습니다. 특히 실전 매매에 들어가면 분석이론대로 실행에 잘 옮겨지지 않는다는 것은 주식투자를 해본 사람이라면 누구나 경험했을 것입니다.

차트분석 사례

지금은 신한금융지주에 합병되어 상장폐지되었지만 한때는 투자자들의 관심주였던 LG카드의 일봉 그래프를 한번 살펴보겠습니다.

LG카드 일봉 그래프(2004.11 ~ 2005.3)

LG카드 주가는 85,000원대에서 장기 횡보하다가 2005년 1월초에 급락하였습니다. 차트분석 기법에 따르면 주가가 추세선과 이동평균선을 하향 이탈하고 있으므로 매도 신호라 할 수 있습니다. 차트를 읽을 줄 아는 투자자라면 2005년 1월 3일 첫 하한가(75,100원)에 당연히 매도주문이 나갔어야 합니다. 그러나 생각지도 못한 갑작스런 하한가에 15%나 손해를 보고 매도주문을 낼 수 있는 사람은 드물 것입니다. 또 설령 주문을 냈다 하더라도 매수주문이 적어 매도주문이 체결되지 않았을 가능성도 있습니다. 3일에 이어 4일, 5일에도 연일 하한가를 기록하고 4일째 되는 날(6일) 대량거래가 이루어지면서 하한가를 일시벗어나 52,000원까지 상승하였으나 결국 종가는 다시 하한가(46,300원)를 기록하였습니다.

4일째 하한가를 기록한 1월 6일은 무려 1,060만 주나 대량거래가 이루어졌습니다. 단기 낙폭에 따른 단타성 반발매수가 들어왔기 때문입니다. 그러나 LG카드 주가는 지속적으로 하락하여 2월 2일 22,000원까지 떨어졌습니다. 1월 6일 5만원 선에서 매도를 했어야 옳았고, 더욱이 매수는 하지 말았어야 합니다. 그러나 9만원 선을 유지하던 주식이 며칠 만에 50% 이상 하락할 때 차트분석만으로 매도주문을 낼 수 있는 사람은 흔하지 않습니다. 여기에 차트분석의 한계가 있는 것입니다.

5만원에라도 팔았더라면 또다시 반토막이 되지 않았을 텐데 왜 팔지 않았을까요? 단기 손실이 커서 주문을 내지 못한 이유도 있겠지만 기업가치에 대한 최소한의 검토가 없었기 때문이기도 합니다. LG카드 주가 폭락의 원인은 자본잠식을 해소하기 위해 서 5.5대 1로 감자가 검토되고 있다는 언론의 보도가 있고부터입니다. 기업의 가치를 한번이라도 점검해 본 투자자라면 자본 잠식이 있는 회사, 또 5.5대 1이라는 큰 폭의 감자 가능성이 있는 회사의 주식을 액면가 5,000원보다 10배나 비싼 50,000원에 매수하지 않았을 것입니다.

그렇다고 기업의 가치를 분석하여 반드시 기업의 가치가 높은 우량주에만 투자하라는 뜻은 아닙니다. 물론 우량주이면서 차트 모양도 좋으면 우선적으로 선정해야 합니다. 그러나 때에 따라서는 부실주에 투자하는 것이 우량주에 투자하는 것보다 더 큰 수익을 거둘 수도 있습니다. 기업의 가치로 움직이는 주가보다 특정 재료나 테마로 움직이는 주가의 등락폭이 훨씬 크기 때문입니다. 그렇기 때문에 차트분석을 전문으로 하는 개인투자자들 중에는 큰 폭의 단기 수익을 목적으로 테마주나 재료 보유주를 선호하는 경향이 있습니다. 그러나 부실한 기업에 투자를 할 때는 투자자가 기업이 부실하다는 사실을 알고 그에 걸맞은 차트분석 기법을 충분히 익혀 제대로 실천할 수 있을 때에만 투자가 가능하다는 사실을 명심해야 합니다. 1999~2000년 코스닥 벤처기업 중 닷컴주와 바이오주의 버블은 인간이 탐욕에 눈이 멀면 기업의 실적은 쉽게 무시한다는 사실을 증명해 주었습니다. 당시 관련 주가가 6개월 또는 1년이라는 짧은 기간에 수십배 급등하였고, 투자자들 중에는 “적자가 많을수록 주가가 더높이 올라간다”라는 말을 공공연히 하는 사람들도 있었습니다.

그러나 상당수 벤처기업들은 2~3년 후 상장폐지되었고, 무모한 투자를 감행했던 개인투자자들은 마지막에 휴지 조각이 된 주식을 손에 들고 망연자실해했던 기억이 남아 있습니다. 다시 말해 어떤 기업이든 기업 내용을 모르고 매매하는 것은 대단히 위험합니다. 따라서 가치분석과 차트분석은 불가분의 보완관계에 있다고 할 수 있습니다. 왼손에 가치분석, 오른손에 차트분석이야말로 실패를 줄이고 성공투자로 갈 수 있는 지름길인 것입니다.

[상품 시장의 기술적 분석] 1. Wolfe wave

수많은 투자서적을 크게 2가지로 분류하자면 기본적 분석(fundamental analysis)과 기술적 분석(technical analysis)으로 나뉘어지는 사실은 투자에 조금이라도 관심을 둔 이들이라면 상식 중에 상식 이라고 할 수 있다.

기술적 분석은 특정 금융시장의 특정 품목에만 해당되지 않아 적용범위가 넓다는 범용성은 주요 장점 중에 하나라고 할 수 있다. 이로 인해 한 투자자가 모든 시장을 분석함으로써 시장의 전체적인 큰 틀을 그려볼 수 있어 특정 시장에 편중되는 편협한 시선을 피할 수 있다. 그에 반해 기본적 분석은 다루어야 하는 자료의 범위가 넓고 깊이를 보장할 수 있는 탐구성이 중요하기 때문에 전문화하는 경향이 있어 폭이 제한되는 특징을 지닌다.

투자 시장에는 기본적 분석만을 전문으로 하는 사람들도 존재하고 물론 그 반대편도 존재하며 양측을 모두 고려해서 투자를 진행하는 이들도 당연히 존재한다. 기본적 분석과 기술적 분석 중 어떠한 분석이 상대적으로 높은 투자의 성과와 효율성을 가져다 주는지는 단정하여 말할 수 없는 것도 사실이다.

기술적 분석에 관해서는 “존 J. 머피, 『금융시장의 기술적 분석』, 최용석 옮김, 국일증권경제연구소, 2009”가 종합적인 안내서로서 시장의 좋은 평판을 얻고 있어 관심이 있다면 충분히 읽어볼 가치가 있을 것으로 생각된다.

특히 저자가 선물시장에서 기술적 분석으로 다년간 경험을 쌓아 주식 시장에 편중된 국내 기술적 서적들에 비해 원자재 선물시장에 관심이 있는 사람들이라면 특히 더 귀중한 자료 역할을 할 것으로 판단된다.

그러나, 이러한 장점에도 불구하고 쓰여진 자료와 데이터가 다소 과거의 자료여서 현재 국내 증권사 및 선물사들의 HTS에서 보여지는 캔들 차트에 어떻게 적용할 수 있을지, 그리고 실제 기술적 분석의 효용성에 관해서도 다소 의문점이 드는 것도 사실이다.

필자는 원자재 농산물 담당 연구원으로서 주로 곡물 시장을 펀더멘털적으로 분석하며 투자도 같이 병행하였으나 종종 가격의 움직임을 수급측면에서 파악할 수 없어 당황한 금융시장의 기술적 분석 적이 있다. 실제 시장의 움직임이 펀더멘털적 요소에 의해서만 움직이는 것도 아니며 시장의 상승과 하락을 종가 기준으로 판단하여 설명하는 시황보고서에서 매일매일의 특별한 원인을 지목하여 설명하기란 쉽지 않기 때문에 더더욱 이러한 특징이 나타난다고 할 수 있다.

이런 연유로 앞으로 본 물가돋보기에서는 단기적인 가격 흐름과 추세를 짚어볼 수 있는 수단인 상품선물시장의 기술적 패턴을 시리즈 형태로 소개하기로 한다.

기술적 분석을 시작하기에 앞서 기본적이며 기초적인 개념을 알고 있어야 하나 기술적 분석의 방대함으로 인해 전문적인 설명은 서두에서 소개한 책에 맡기기로 하고 본 물가돋보기에서는 기술적 분석을 실제 상품시장에서 어떻게 적용하였으며 가격의 방향성이 분석결과와 일치했는지 여부에 관해 중점적으로 짚어볼 예정이다.

울프 웨이브 패턴은 빌 울프라는 사람에 의하여 발견된 것으로 모든 시장에서 발견되는 중립적 패턴이다. 각 시장의 균형을 형성하는 공급과 수급의 파동으로 구성되어 있으며 5개의 포인트를 특정화하는 것이 정확성을 위해서는 중요하다.

울프 웨이브에 관한 자세한 사항은 아래 사이트 참조
http://www.wolfewave.com

이 패턴은 시간에 관해서는 매우 다양하게 사용할 수 있으나 도달범위에 관해서는 매우 구체적인 점이 특징이다. 예를 들어 울프 웨이브는 금융시장의 기술적 분석 분 단위 혹은 주 단위 및 월 단위 등 다양한 시간 프레임에 관해 광범위하게 적용할 수 있으며 일단 방향성이 정해질 경우 도달하는 가격 범위는 매우 정확한 특징을 지닌다.

그림 1. Bullish Wolfe Wave

 Bullish Wolfe Wave

포인트 1은 시작점이며 포인트 2는 최고점이다. 이후 가격이 하락하여 형성되는 포인트 3은 시작점 1을 하회하는 최저점이다. 포인트 4는 3지점에서 형성되는 상승기조로 전고점 2포인트를 하회한다. 가격이 재차 하락하여 전저점 3을 갱신하여 최저점 5가 만들어 진다. 이후 가격이 상승세로 전환될 경우 추정 도달 가격은 ETA(Estimated Price at Arrival)로 1과 4를 잇는 추세선과 맞닿는 지점이다. 또한 추정 도달 시간은 ETA(Estimated Time at Arrival) 1과 3의 추세선과 2와 4의 추세선이 맞닿는 지점이다.

하락 파동(Bearish Wave)은 위의 그림과 반대의 형태가 나타난다.

 대두유

(출처 : 이트레이드 증권 HTS)

위 차트는 11월 21일(국내시간 오전 11시 30분)의 대두유 90분 봉 차트이다.

위에서 설명한 바와 같이 울프 웨이브 상승파동이 형성되었으며 추정 도달 가격은 1점과 4점을 잇는 선과 일치하며 울프 웨이브의 가격도달 범위의 정확성이 드러났다. ETA와의 괴리는 커졌으나 이후 목표 가격에 도달한 후 상승추세가 꺾였기 때문에 이익청산을 하는 편이 나을 것으로 추정된다.

본고에서는 울프 웨이브에 관한 간단한 설명과 실제 상품선물에 적용하여 결과가 어떻게 되었는지 살펴보았다. 제시한 것과 같이 상당한 정확성을 보였으나 이러한 사실은 기술적 분석의 효용성을 증명하는 것은 결코 아니다.주지의 사실과 같이 기술적 분석 역시 언제든지 어긋날 수 있기 때문에 무조건적인 맹신은 금물이다.

대두유의 경우 펀더멘털적으로는 북미 및 남미 생산량 증가 전망과 기타 유지류의 생산량 증가 관측, 미국내 바이오디젤 세금혜택 종료 등으로 하락세를 이어갈 것으로 분석된다.

따라서 위와 같은 분석은 상승 파동을 위한 매수 포지션 설정에 단기적으로 이용할 수 있으나 역으로 생각하면 펀더멘털적 측면을 고려하여 EPA 점을 고점으로 활용하여 매도 포지션을 구축하는데 활용할 수도 있을 것이다.


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